即使美国经济躲过阑珊，也很难脱离险境

发布时间：2025-04-28　点此：254次

　　关键

　　现在，多项经济猜测显现美国经济将进入 “滞胀” 阶段，即经济添加阻滞且通胀高企。

　　关税会推高消费价格，一起减缓经济添加，跟着工作商场恶化，会从两方面揉捏家庭预算。

　　各国央行发现，用货币方针来应对滞胀好不容易，由于处理其间一个问题只会让另一个问题变得更糟。

　　假如美国经济躲过了由关税引发的经济阑珊，经济学家以为呈现会带来财政苦楚的 “滞胀” 的危险正在添加。

　　关于唐纳德・特朗普总统发起的贸易战是否会将经济拖入阑珊，猜测者们仍存在不合。但即便能躲过阑珊，近期的许多猜测都强调了呈现一段高通胀和低经济添加时期（即 “滞胀”）的危险。包含美联储官员在内的很多猜测者估计，关税会减缓经济添加、危害工作商场，一起推高消费价格。

　　Stifel Financial的首席经济学家林赛・皮格扎（Lindsey Piegza）以为，工作商场和消费开销具有满足的耐性，所以只需最近宣告的关税能经过商洽下降，经济很或许会躲过贸易战带来的全面阑珊。

　　但是，这并不意味着经济会一切顺利。她以为，在接下来的几个季度里，经济添加将挨近零。

　　她说：“经济基本上处于不加快的状况，假如这种不加快的状况继续到本年下半年，我以为长时间的滞胀对美国经济来说是一个严重危险。事实上，我以为这比全面的经济下滑或阑珊的危险更大。”

　　皮格扎并不是仅有一位敲响滞胀警钟的闻名经济学家。彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）所长亚当・波森（Adam Posen）本周在为《外交事务》（Foreign Affairs）编撰的一篇文章中提出了这个问题。

　　波森写道：“正如特朗普宣称想要完成的那样，将意味着滞胀，这是 20 世纪 70 时代以及新冠疫情期间呈现的宏观经济噩梦，其时经济萎缩，一起通胀上升。”

　　滞胀有多糟糕呢？20 世纪 70 时代，美国上一次阅历长时间的高通胀和低添加时期时，经济学家发明晰一种衡量滞胀的办法。这是一种将通胀率和失业率结合起来的方针，叫做 “苦楚指数”。这个姓名反映了在物价上涨时人们的预算有多严重，以及在经济阻滞的状况下找工作有多困难。

　　从历史上看，美联储在应对滞胀时寸步难行

　　滞胀对普通家庭的预算来说是个难题，关于央行官员们来说也绝非易事。

　　他们影响经济的首要东西 —— 货币方针，能够协助按捺通胀或促进工作商场，但无法一起做到这两点。美联储能够下降其基准联邦基金利率来影响经济，但假如通胀率高于央行设定的每年 2% 的方针，它或许就不太乐意这么做。美联储能够进步利率来对立通胀，但这会危害本就现已受损的工作商场。

　　美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）在周三的一次讲演中承认了应对滞胀的难度，称其为 “具有挑战性的景象”。

　　皮格扎说：“滞胀的确让方针制定者陷入了窘境，使得本来用于影响经济的传统货币方针方针基本上失去了效果。美联储会倾向于进步利率以企图消除通胀。但经济现已极度疲软了。反之亦然…… 所以我以为滞胀是现在美国经济面对的最大危险。”

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